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金吾财讯 | 民生证券发研报指，中烟香港(06055)功绩属于下有底，上有思象空间的公司。从底部功绩看，当作中烟国外业务的划拨（2023年90%来自相关来回），现时中烟香港收入已达到百亿级别，2023年仅中烟出进口业务总数约200亿元界限国产精品 自拍偷拍，相易地方中烟的国外财富，中烟香港当作中烟国外财富整合平台，现在正在阅历从烟叶买卖商往烟叶坐褥&卷烟坐褥过渡阶段，眷注国外烟叶栽植加工顺序和国外卷烟坐褥顺序的注入程度。

在中烟要领化地点布景下或加快推动财富注入流程，母公司的复旧组成公司知晓的现款奶牛；从远期来看，跟随国内传统香烟红利渐进尾声，中烟香港承载中烟国外业务的重担，在民众新神色/新家具布景下，中烟香港或通过并购产能/渠说念/品牌等财富，加快切入国外卷烟销售的有税市集。

在不商酌外延并购布景下国产精品 自拍偷拍，该行瞻望2024-2026年归母净利润辞别为8.50/9.90/11.52亿港元，对应估值仅为14/12/11X，比较国表里香烟产业链公司，中烟香港功绩/估值均有较大拔擢空间，初次阴私，赐与“推选”评级。