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（原标题：好意思国原油产量会不会在2025见顶？）韩国伦理电影网站

最近外洋驰名资源股私募基金司理adam rozencwajg发布了三季度评述，信息量很大。此次他用整整13页篇幅写了好意思国原油的资源阑珊问题，同期第一次公布了他公司里面AI模子对好意思国各盆地将来产量的预测效率。另外，此次讲明第一次出现了他对铜远期需求的负面评价，之前他很看好铜。他的讲明我每季度王人有看，有过度乐不雅的场地，但也有许多有理有据的不雅点。

著作很长，不能能逐字翻译，选一些重心讲：

阑珊悖论与好意思国页岩油产量1. 阑珊悖论的提议

阑珊悖论指：一朝油田剩余可采资源量达到某个值（比如50%），不管新开几许钻井，不管油价有多高，石油产量还是会陆续下滑。

作家通过其公司里面AI模子预测，这个改革点可能会出现时2025年。也等于说，2025年好意思国页岩油资源剩余可采储量可能会跌破这个重要值，导致不管川普奈何悉力，不管新加入几许钻井，王人无法再升迁页岩油总产量。但产量的下滑也会相等温柔，因为把柄其AI模子，产量下滑呈现出肥尾表象。

2. 与历史对比

1970年代好意思国传统石油产量见顶：好意思国的驰名石油行家king hubbert 在1956年好意思国API会议上第一次提议hubbert弧线表面，并精确预测了好意思国石油产量会在14年后的1970年见顶。好意思国传统石油产量在1970年达到顶峰（逐日1000万桶）后，尽管好意思国政府在之后拚命的饱读舞增产和拚命的大幅增多钻机数目，且油价从1973年的3.18好意思元飙升至1981年的34好意思元，产量却合手续下落。也等于说高油价+高钻井数加起来王人没能援手好意思国传统石油的衰减。作家认为页岩油行业正濒临访佛的地质拘谨。（我个东谈主合手有保属见地，页岩油，非凡是页岩气可能有很不相同的衰减弧线，且科技卓越照实也不能冷漠）

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好意思国页岩油近况：现时好意思国的页岩油总产量里面任意有70%王人是由新井（建成三年以内）孝顺的，一朝将来的新井因为某种原因导致产量下滑（比如因为资源阑珊或者从T1地区转入T2地区），可能会对好意思国页岩油总产量产生很大的负面影响。作家预测，剩余未钻的页岩油地区的新井可能比2023年钻的新井效益低35%。跟着优质资源缓缓阑珊，新增井的分娩力可能会渐渐不及以弥补已有井的当然衰减。

3. Permian盆地的近况

Permian盆地是好意思国页岩油主要增量起首，permian分红midland和delaware，其中midland优质地盘较多（是以西方石油花了大钱收购midland钞票）。但作家指出：Midland地区最优质的钻井点已大部分成就，剩余位置的地质质地较低。Delaware地区尽管仍有后劲，但再过几年也会濒临访佛的阑珊问题。

4. 作家的AI模子：旨趣与参数

我以为作家这套模子照旧有一定后劲的，因为他是一个从下到上的模子，也等于说他是用各盆地里面每个在产井的数据进行逐一分析，临了再汇总成为对每个盆地以致于对全好意思国页岩油的分析和预测。

模子的成就配景

传统的Hubbert线性化设施无法精确预测页岩油产量的变化，尤其是页岩油的初期高产量与后期马上下落的独到风光。（作家其实很早就意志到了页岩油比较传统油气有不相同的衰减弧线）

作家成就了一套深度神经网罗和机器学习模子，专诚用于预测页岩油井的产量。

AI模子的旨趣

对数线性化：通过将“产量/积存产量的对数”与“积存产量”作图，生成一条线性趋势，从而不错高精度预测产量的变化弧线。

教师数据：模子不绝了历史数据和地质参数，包括每个页岩井的分娩弧线、区域趋势、井完井筹画等。

模子参考的参数

地质参数：浸透性（Permeability）孔隙度（Porosity）黏土含量（Clay Content）热纯属度（Thermal Maturity）有机质含量（Organic Content）地下压力（Pressure）

工程参数：井长（Lateral Length）压裂液量（Fluid Loading）支合手剂量（Proppant Loading）

附进钻井数据：间距（Spacing）及相邻井对分娩的影响。

区域趋势：诈欺深度神经网罗学习局部地质风光和分娩数据。

模子的准确性

预测精度：模子在Permian盆地的预测效率与实质数据的干系整个达0.98，舛错仅为15%（油气搀杂分析时）。

考证表情：模子通过“从上至下”（盆地级分析）与“从下到上”（井级别分析）的双重考证，确保其可靠性。

AI对将来产量论断：Midland地区许多一级资源点已阑珊，剩余钻井点的经济价值较低。当页岩盆地累计已成就储量达到总储量的28%-32%开荒时，总产量将开动下落。

5. Hubbert弧线在页岩油中的应用Hubbert传统石油弧线的基承诺趣

Hubbert弧线描述了资源开荒的人命周期：从温柔增长到快速飞腾的峰值，临了缓缓下落。其核热诚念是：每个资源盆地是有限的。当索求量达到总储量的一半时，产量频繁达到峰值。

页岩油的弧线非对称性

页岩油不同于传统油田，其岑岭后的下落弧线更为温柔，变成“长尾效应”。作家通过对数Hubbert线性化奏效捕捉了这一特征，并指出：Fayetteville和Barnett等盆地产量下落幅度介于26%-80%。Midland和Delaware预测很快也会先后达峰。

6. AI预测VS实质效率

下图是作家列出的好意思国各盆地AI预测产量数据和实质产量数据对比图：

作家通过AI模子比较奏效的预测了Barnett， Fayetteville， Eagle Ford， Bakken这几个盆地的产量下滑趋势。

底下是本文最蹙迫的一张图：对于对permian（二叠纪盆地）的预测。我只可说，要是AI预测是对的，那么这是个惊东谈主的效率。

左边是midland，右边是delaware。现时来看midland似乎人命力比ai预测的更果决一些，是以2025就很重要了，AI预测midland在2025年头应该会见顶。而delaware可能会在2027见顶。之后整个这个词permian就会无法幸免的开动下滑（AI预测）。

下图展示了AI对midland在产井平均产量弧线的精确预估

下图是现时midland的总体开荒情况，蓝色代表已钻，红色代表未钻地区。

midland 只剩32.1%地区是未钻的

临了，作家认为现时商场对原油的情谊访佛2003年，商场颠倒悲不雅，但结局随契机像商场思的那样悲不雅。

我个东谈主对油价来岁的思法：我可能莫得作家这样乐不雅，但我倾向于支合手之前高盛首席商品分析师在剿袭CNBC采访时刻的预测：波动草率率介于70到80之间，很难冲突80，均价可能会落在72近邻。因为高油价会饱读舞增产，且现时需求端照实不乐不雅，而他对油价难以跌破70的判断情理是OPEC可能会遵守70这条线，一朝跌破70，OPEC可能会相助起来减产。同期好意思国对伊朗和俄罗斯石油的打压也扼制冷漠。川普很可能试图把伊朗对中国石油出口尽可能压降到0

$中国海洋石油(00883)$ $中国海油(SH600938)$ $中国石油股份(00857)$

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